险资关山难通过保险市场值得关注

尽管三家公司的进度有所不同，但共同点是上市公司实际控制人未发生变更，不构成“借壳”，因此审批起来相对容易。

其中，进展较顺利的是西水股份。今年6月1日，西水股份发布重大资产购买实施情况的报告，披露上市公司决策过程、保险公司决策过程以及监管部门批准的时间表，可谓节奏紧凑，一路顺畅。和保险监管与业务发展不同，西水股份是通过全资子公司包头岩华作为普通合伙人，分别与重庆斯莫尔、包头盛宇、天津阡轩共同设立恒锦宇盛、金奥凯达、国亚创豪三家有限合伙企业，合计认购天安财险新增发的26.6亿股股份。交易完成后，西水股份和三家有限合伙企业合计持有和控制天安财险50.87%的股权，仍为天安财险控股股东。

华资实业在置入华夏人寿保险监管时出现了一个插曲。去年12月24日，华资实业就收到了证监会非公开发行股票募集资金对华夏人寿增资的无异议函，但在今年2月，证监会对公司提交的非公开发行股票申请文件进行审查后，要求公司就有关问题做出书面说明和解释。

随后，华资实业就证监会的反馈意见进行落实，并申请了延期回复。7月22日，华资实业终于获得了证监会通过其非公开发行的审核通知。

天茂集团是通过非公开发行募集资金购买分散在三家公司手中的43.86%股权，剩余部分向国华人寿增资。受让后，天茂集团合计持有国华人寿股份占总股本的51%。今年3月17日，保监会批复了公司股权变更。

曲线上市 需具备三大要素 保险市场景气度居高不下，保险公司的IPO却是关山难越，令保险影子股受到市场的追逐，更激发了一些与保险业有关的上市公司进行“供给侧改革”。目前的三家保险公司曲线上市样本，能否为更多上市公司所借鉴？ 对此，上海市海华永泰律师事务所高级合伙人王进认为，今年6月份证监会就修改上市公司重大资产重组管理办法公开征求意见，严格关于重组上市的认定标准，扎紧制度篱笆，旨在给借壳上市降温，新规释放了整体收紧的信号。随着证监会对于借壳上市监管趋严，保险公司曲线上市在借壳新规出台后能否仿效，还有待观察。